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探索更好的投资机会

越南驻坦桑尼亚大使阮南进在见面会上发表讲话。图自越通社

探索更好的投资机会

2022-05-11 来源:嘉实基金 关键词: 基金 投资 理财

依托嘉实覆盖广泛的A股ESG评分数据及本土ESG研究洞见,麦格理撰写并发布“China A ESG- Navigating the Fog of ESG in China”(《中国A股ESG——穿越中国市场ESG迷雾》)深度报告,分析验证了嘉实ESG评分体系的有效性和嘉实ESG评分的投资应用价值。

麦格理对嘉实ESG评分回测发现,在MSCI China A指数成分股中,如基于行业中性化后的嘉实ESG评分构建组合,剔除ESG表现后50%个股的组合年化收益将比基准指数提升2%,而Top-Bottom (买入ESG评分前10%卖出ESG评分后10%)投资策略的年化收益超越基准7%。麦格理还基于嘉实ESG评分测试了ESG趋势(ESG momentum)策略,在ESG评分前50%的MSCI China A指数成分股中构建了ESG评分提升组合(由ESG评分年度提升超过20%的股票构成),回测显示ESG评分提升组合自2019年下半年起开始跑赢ESG评分前50%股票组合,证明ESG评分的改善有助于提升投资组合表现。

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数据来源:嘉实远见科技, Macquarie Quantitative Research, 2022年4月

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表3 嘉实 ESG评分 vs MSCI ESG评级(A股)

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数据来源:嘉实远见科技, Macquarie Quantitative Research, 2022年4月

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数据来源:嘉实远见科技, Macquarie Quantitative Research, 2022年4月

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数据来源:嘉实远见科技, Macquarie Quantitative Research, 2022年4月

为了验证ESG数据是否存在Alpha,麦格理对MSCI 探索更好的投资机会 China A指数成分股的ESG月度评分进行了回测。通过对行业中性化后的嘉实ESG评分前10%、ESG评分后10%和Top-Bottom策略(买入ESG评分前10%、卖出ESG评分后10%)按市值加权构建投资组合,对三种策略的投资收益进行回测,可以看到:

图2 Cap-Weighted Index vs Top-Bottom Cap-weighted Decile

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图3 Cap-Weighted Index vs Top 探索更好的投资机会 Cap-weighted Decile vs Bottom Cap-weighted Decile

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数据来源:嘉实远见科技, Macquarie Quantitative Research, 2022年4月

数据来源:嘉实远见科技, Macquarie Quantitative Research, 2022年4月

麦格理研究再分别将MSCI China A指数成分股中ESG评分最低的10%、25%和50%的公司从指数中剔除,观察剔除落后者的组合表现是否有所改善。可以看到剔除掉ESG表现较差的股票后,投资收益随剔除比例的增大而提升,回撤幅度随剔除比例上升而减少。

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数据来源:嘉实远见科技, Macquarie Quantitative Research, 2022年4月

麦格理还基于嘉实ESG评分测试了ESG趋势(ESG momentum)策略,在ESG评分前50%的MSCI China A指数成分股中构建ESG评分提升组合(由ESG评分年度提升超过20%的股票构成)。回测显示ESG评分提升组合自2019年下半年起开始跑赢ESG评分前50%股票组合,证明ESG评分的改善有助于提升投资组合表现。

越南和坦桑尼亚企业探索双边投资促进机会

越南和坦桑尼亚企业探索双边投资促进机会 hinh anh 1

越南驻坦桑尼亚大使阮南进在见面会上发表讲话。图自越通社

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