杠杆有何吸引力？

CN1190155A - 变力杠杆式永动机 - Google Patents

Publication number CN1190155A CN1190155A CN97101753A CN97101753A CN1190155A CN 1190155 A CN1190155 A CN 1190155A CN 97101753 A CN97101753 A CN 97101753A CN 97101753 杠杆有何吸引力？ A CN97101753 A CN 97101753A CN 1190155 A CN1190155 A CN 1190155A Authority CN China Prior art keywords lever force motive power static pulley fuselage Prior art date 1997-02-06 Legal status (The legal status is an assumption and is not a legal conclusion. Google has not performed a legal analysis and makes no representation as to the accuracy of the 杠杆有何吸引力？ status listed.) Pending Application number CN97101753A Other languages English ( en ) Inventor 张俊峰 Original Assignee 张俊峰 Priority date (The priority date is an assumption and is not a legal conclusion. Google has not performed a legal analysis and makes no 杠杆有何吸引力？ representation as to the 杠杆有何吸引力？ accuracy of the date listed.) 1997-02-06 Filing date 1997-02-06 Publication date 1998-08-12 1997-02-06 Application filed by 张俊峰 filed Critical 张俊峰 1997-02-06 Priority to CN97101753A priority Critical patent/CN1190155A/zh 1998-08-12 Publication of CN1190155A publication Critical patent/CN1190155A/zh Status Pending legal-status Critical Current

杠杆有何吸引力？

疫情以来，露营成为新乐趣之一。不同于以往传统露营，人们更希望在露营中走进大自然，享受休闲生活。精致露营出现了，小红书等各大社交媒体的博主纷纷为用户种草，无论是营地、装备、穿搭以及拍片方式，都给了可以抄作业的模版。

牧高笛的股价开始上涨，露营中的玩家鄙视链开始诞生，营地开始野蛮生长，在规范与不规范的边缘打擦边球。尽管有的用户因为露营的体验不好，去过一次可能再也不去，但也抵挡不住用户们跟风拍照打卡的热情。帐篷代工厂也成了这条产业链中的赢家之一。

看似一片繁荣的露营产业，到底还可以火多久？露营的尽头是什么？我们采访了城市房车营地、亲子露营平台以及露营之家等，试图揭开露营产业的冰山一角。

平台：赚新用户的钱

随着户外运动项目的多元化，近几年的露营发展，以往的户外爱好者装备升级和更多的潮流玩家进入到户外领域，露营装备也就越发精良，除了实用性之外还要满足社交需求以及放松需求，舒适是首选。

郭艳明发现，目前大多数营地和机构主要赚的是新用户的钱，老玩家大多数都是自己挑选合适的装备和或者自驾打野战，如果家庭一起的话，也会租房车去露营。网红打卡的营地对他们的吸引力很小，同时他们大多不喜欢被安排好的拎包入住的装备和流程。

自驾找野地，购买适合拍照的帐篷、装备。也有营地经常邀请他体验，参加活动。营地最大的好处就是“拎包入住”，对于新手用户来说非常友好，营地会给你准备好一切。

一头扎入商机的营地，也避免不了乱象。即便不是合规合法，依然在利益驱使下遍地开花，野蛮生长。网红营地也越来越拥挤，更多资深玩家便会脱离营地，自驾寻找未开发过的或者人少的郊区露营。

代工厂：成最大受益者？

Ruby解释道：“复购率的问题肯定是品牌商家比较关注的问题，这里面至少包含了两个人群，第一是普通爱好者，选择了基础的露营装备之后会逐步增加标配内容，满足日常露营的基础需求就够了，虽然这个人群相对而言复购率不高，但是人群基数足够大，这也就是现在很多装备工厂经常断货的原因之一。”

挪客销售总监洪晨就曾向虎嗅透露，许多海外工厂因疫情不能开启全产能，大量海外订单回流，这本身就增加了国内的供货压力。现在许多工厂排期已到七八月，后面的订单根本接不进来。

牧高笛成立于2003年，主打徒步登山和露营装备，今年初至今股价从30元飙升至100元。近日其发布的年中财报显示，净利润实现翻倍增长，营收增速也高达60%。而在2019年，这些数字都是负的。

但相比国外的百年大牌，即便从代工厂走出来的品牌，还依然太年轻太嫩，“低价竞争”“抄袭”“同质化”等问题在行业频传。

据自由之魂创始人王吉刚向未来消费表示，目前露营品牌依然是靠低价取胜，山寨、用更差的材料、更少的工序，并不鲜见。因此，目前能跑出来的品牌一定是瞄准大众市场的品牌，中高端市场在国内还需要很长的时间教育和培养。

首先是生产商要面临更大的压力。探路者户外副总裁韩晔曾表示，生产帐篷的原材料，铝材和PVC等都在涨价，商品涨价直接影响产业链，提升了上游制造业公司的经营成本，挤压了企业的利润率。

正如中国国际露营大会执行主席、露营之家TOP计划总裁李守文所说：“虽然目前露营地火热，但最先赚到最多钱的是装备和用品领域的品牌企业，是露营场地的经营者。”

玩家：拔高户外生活方式

融入了多种娱乐方式的精致露营早已不同往日。众多玩家和行业内人士表示：露营在现在来看更多的是一种生活方式，朋友聚会以及亲子家庭露营成为目前露营的主要需求。

在蜗蜗牛自驾驿站，剧本杀、户外密室、烧烤、预制菜皆融进了营地中。露营显然已经成了一种户外娱乐休闲方式。

亲子露营的需求方面，Ruby认为：“目前市场上可以为家庭用户提供的服务太多了，很多成熟的和规划的露营地首选的用户就是家庭群体，除了可以满足最基础的休息住宿需求外，还有更多小朋友玩的游乐设备，比如蹦床、沙坑、小动物喂养、卡丁车、树屋、很多专业老师带领孩子玩的课程等等。

当健身房等各种娱乐运动场所的开放，露营的热度在火极一时的同时，玩家的热情也会有所下降。Ruby也认为：“随着疫情进一步的稳定，旅行政策进一步放宽，热度可能会降下来一些，毕竟大家有了更多的选择。”

但露营的形式将会变得更加多元化，陆冲、浆板、飞盘、户外剧本杀、密室逃脱以及亲子娱乐项目都会融到露营当中，露营或许会成为户外生活方式的载体。

但不容忽视的是，在露营野蛮生长的同时，营地以及组织平台的规范、标准，是目前露营行业面临的关键问题。中国国际露营大会执行主席、露营之家TOP计划总裁李守文告诉我们，营地规划和建设标准缺失、营地的运营和管理不规范，都让营地面临安全隐患与生态环保问题。

在李守文看来，“露营是生活化的体育，体育生活化的露营产业集群化发展必将成为五万亿体育产业盛宴的重要组成部分。露营经济是一个产业链较长，带动力较强的产业，露营地产业可以带动房车产业、营地规划设计、园林绿化工程、帐篷、户外用品等消费。同时还可以与乡村振兴战略结合密切，带动更多元的经济增长。”

企业资本结构中财务杠杆的优化运用

金融杠杆的使用因行业和商业部门而异。许多行业的公司经营业绩都很好财务杠杆程度. 杠杆有何吸引力？零售店、航空公司、杂货店、公用事业公司和银行机构就是典型的例子。不幸的是，这些行业的许多公司过度使用财务杠杆，在迫使许多公司申请破产方面起到了至关重要的作用第十一章破产。例如R.H.梅西（1992年）、跨世界航空公司（2001年）、大大西洋&太平洋茶叶公司（A&P）（2010年）和中西部一代（2012年）。此外，过度使用金融杠杆是导致美国经济衰退的罪魁祸首。金融危机从2007年到2009年。那个雷曼兄弟倒闭（2008）和许多其他高杠杆金融机构是与使用高杠杆资本结构相关的负面影响的主要例子。

企业资本结构中的财务杠杆

公司资本结构的Modigliani和Miller定理综述

对公司财务状况的研究最优资本结构追溯到1958年弗兰科·莫迪利安尼和莫顿·米勒发表了他们的诺贝尔奖获奖作品《资本成本、公司财务和投资理论》作为他们工作的一个重要前提，Modigliani和Miller说明了在商业环境中不存在企业所得税和困境成本的情况下，财务杠杆的使用不会影响公司的价值。这种观点被称为无关命题定理是迄今为止出版的最重要的学术理论之一；

财务杠杆对绩效的影响

图片作者：Sabrina Jiang©Abcexchange 2021

计算净资产收益率的一种流行方法是利用杜邦模型. 在最简单的形式中，杜邦模型建立了净收入以及股票，其中更高的倍数反映出更强的表现。然而，杜邦模型也扩展了一般净资产收益率（ROE）的计算，将其中的三个部分包括在内。这些部分包括公司利润率,资产周转率，和权益乘数 . 因此，杜邦的净资产收益率扩展公式如下：

财务杠杆风险的度量

公司管理层倾向于通过使用短期偿付能力比率. 顾名思义，这些比率用来衡量公司履行短期义务的能力。利用率最高的两个短期偿付能力比率是流动比率和酸试验比. 这两个比率都比较了公司的流动资产和流动负债。然而，虽然流动比率提供了一个综合风险指标，但酸性测试比率提供了对公司流动资产组成的更好评估，以满足其流动负债义务，因为它不包括流动资产中的存货；

资本化比率也用于衡量财务杠杆。虽然行业中使用了许多资本化比率，但最流行的两个指标是长期负债资本化率以及总负债与资本化比率。这些比率的使用对于衡量财务杠杆也非常重要。然而，如果管理层在租赁公司资产时没有将资产价值资本化，很容易扭曲这些比率公司资产负债表. 此外，在短期贷款利率较低的市场环境下，管理层可能会选择使用短期债务为其短期和长期资本需求提供资金。因此，短期资本化指标也需要用以进行彻底的分析风险分析 .

覆盖率也用于衡量财务杠杆。那个利息保障率，也被称为倍利息收益率，也许是最著名的风险指标。利息覆盖率是非常重要的，因为它表明一个公司有足够的税前能力营业收入以支付其财政负担的费用。运营资金与总负债比率和自由经营现金流与总负债比率也是公司管理层使用的重要风险指标；