金融衍生品量化交易方法和量化交易系统

量化交易：金融算法交易的前沿发展

Algorithmic Trading 算法交易，简称Algo Trading, 起源于美国。80年代后期及90年代，美国证券市场的全面电子化成交和电子撮合市场ECN（Electronic Communication Networks）开始发展。纽约证券交易所NYSE在1997年就批准了从分数制报价方式改为十进制小数点报价的方案，这个推进的过程用了三四年。2000年8月开始小范围试点，到2001年才完成，NASDAQ后来在证监会的压力下也跟进这个改革方案。股票报价的最小变动单位由1/16美元或者1/32美元，调低到了0.01美元。买卖之间的最小变动差价大幅缩小了七八成，也减少了做市商的交易优势，因此降低了市场的流动性，（买卖报价被稀释在更多的报价单位上），这些情况改变了证券市场的微观结构。市场流动性的降低导致机构投资者使用计算机来分割交易指令，用以执行到更优越的均价。这种计算均价的标准用VWAP和TWAP来表达，就形成了最初的算法交易的概念。

何为算法交易？

算法交易对经纪商来说是个指令的执行工具。在西方金融市场上，基金等金融机构想大批买入或抛售股票而不惊动市场，只有通过手段高明且关系网超深厚的大牌经纪人才能做到，客户为此付出的经纪费用也极其高昂。随着基金的经纪商转而采用算法交易(Algorithmic Trading)直接进场Direct Access的方式，效率变得更高了。算法交易使用数量化模型，自动产生算好定时和数量的指令单流来输入市场，因此让基金经理及分析师的工作变得简单。

二、算法交易的发展

最传统和为大家所熟悉的VWAP－Volume Weighted Average Price成交量加权平均价，让指令在大多数成交价格在指定的价格之下。这个新交易科技的保鲜期较短。一上市后，大家都在复制，很快全行业就采用了。根据TABB集团的一项研究，在2004年第二季VWAP在所有算法中占到61％，但到了2006年第二季这个比例已经下降到了16％。机构客户在追求更为复杂精细的算法，而不再是简单的VWAP或TWAP了。

寻求暗池的流动性Dark pool liquidity，让交易行为变得更加隐秘（在别家的报价网络上，隐藏自己的指令群的报价）；IB的用户可连接4个暗池：

Liquidnet 金融衍生品量化交易方法和量化交易系统
Knight
ISE Midpoint Match
Direct Edge

统计套利：2006年，NYSE推出了超快的Hybrid Market混合市场（二合一市场）整合了Big Board的传统的专家体系的竞价系统和自动交易系统。当前，在华尔街赢得统计套利Statistical Arbitrage的机会变得更大。新的系统让纽约股票交易所许多股票上的平均的Turnaround时间缩短了30倍，从原来的9秒到0.3秒。

智能路由：2007年3月生效的Regulation NMS要求所有的市场必须提供最好的买卖报价。这个制度的革新推动了智能路由订单的算法。Aite Group在2006年曾指出，未来数年的算法交易的浪潮将是智能算法路由，排除了人的干预，全面实现自动化。IB的交易科技在美国乃至世界都居于先驱地位。早在1999年，盈透证券就先于行业内的竞争者，开始提供多个上市股票期权 "smart routing"智能路由。客户的指令可以在单屏的IB交易平台上自动传递到众多市场中最好的配对报价。

三、IB的算法交易科技

1.IB风险漫游

IB风险漫游是一个免费的实时的市场风险管理平台，它将暴露在全球的多种资产统一起来进行风险评估。其易读的制表格界面从投资组合层次开始，连续向下查找获得多种报表视图中的深层细节，使用户容易地识别风险的过度暴露。栏目有Exposure, VAR, Delta, Gamma, Vega, P&L。类似的实时风险管理软件在华尔街被收取几十万美元年费。

金融衍生品量化交易方法和量化交易系统

报名时间： 2016年03月29日～ 2016年05月08日

培训时间： 2016年05月09日～ 2016年05月13日

中国人民大学汉青经济与金融高级研究院

量化对冲高级研修班（二期）招生简章

量化金融以数据为基础、以模型为核心，结合现代金融理论，在各类金融机构以及监管部门中都有广泛的应用。其中量化投资起源于投资组合理论，随着投资管理技术、计算机技术得到发展，以及金融市场逐步成熟之后，量化投资在 20 世纪 80 年纪得到迅速发展。

同时，随着近年来全球经济经历了大型金融危机和主权债务危机的洗礼，量化投资再次获到了很大的关注。作为市场的重要交易形式，量化投资在传统的定性投资大行其道、发展面临瓶颈的时候另辟蹊径，成为一个发展势头强劲的新兴投资形式。据估计，资产管理行业中有 25~30% 的资金通过量化方式来管理。

相对于量化交易占据 70% 交易量的发达金融市场，国内量化投资的交易量仍远远不足，处于刚刚起步的阶段。随着行业政策和市场监管制度破旧立新、国内资本市场不断扩容、投资品种和盈利模式推陈出新，以程序化交易为主的量化交易在国内还有着非常巨大的发展空间，未来会有更加多元化的产品不断涌现，量化投资也将会呈现多样化发展的态势。与此同时，策略的复杂度、可靠性和交易工具的精细化也会不断提高。

课程二：期货量化投资（ 2016 年 5 月 9 日下午）

课程三：量化投资在股票市场的应用（ 2016 年 5 月 10 日上午）

课程四：量化投资在期权上的应用（ 2016 年 5 月 10 日下午）

课程五：套利策略详解（ 2016 年 5 月 11 日上午）

课程六：高频交易（ 2016 年 5 月 11 日下午）

n 数学、 IT 架构在高频上的实践

课程七：量化投资策略的评估和优化（ 2016 年金融衍生品量化交易方法和量化交易系统 5 月 12 日上午）

课程八：风险控制与资金管理（ 2016 年 5 月 12 日下午）

课程十：投资心理学（ 2016 年 5 月 13 日下午）

具体课程安排及授课讲师以实际安排为准，中国人民大学保留最终解释权 !

汪昌云 长江学者，中国人民大学汉青研究院执行副院长

中国财政金融政策研究中心主任（教育部重点研究基地），国家杰出青年科学基金获得者，教育部 “ 新世纪人才支持计划 ” 获得者。中国金融学年会常务理事，中国金融学会理事，中国投资学会理事，民盟中央委员，民盟中央经济委员会委员，北京市海淀区第九届政协常委。同时，他还为财政部、证监会、银监会等金融监管部门提供广泛的政策咨询或建议，以及为国家开发银行、国家电网公司、中国航天科技集团等大型企业集团和部分民营企业提供顾问或咨询服务。

李勇中国人民大学汉青研究院金融系系主任，量化投资研究中心主任

教育部新世纪人才，北京市青年优秀人才获得者。 2007 年在香港中文大学取得统计学博士学位。 2011-2012 年在新加坡管理大学沈基文金融经济研究院做金融学博士后。他的研究方向是金融计量学，量化投资。他在 Journal of Econometrics, Quantitative Finance, Economic modeling 等国内外优秀刊物上发表了二十篇优秀学术论文，主持过多项自然科学基金，教育部社会科学基金项目。

饶育蕾 中南大学商学院金融系教授、博士生导师

全国青年联合会委员、湖南省金融学会常务理事、湖南省管理科学学会副秘书长，中国系统工程学会金融系统工程专业委员会常务理事；享受国务院特殊津贴、湖南省第十一届政协委员。发表论文 80 金融衍生品量化交易方法和量化交易系统余篇，著有包括《行为金融学》在内的 9 本著作。

高健中国国际期货有限公司资管中心副总裁兼总监

中期金融工程实验室投资总监，原中期资产管理有限公司交易部总监，原中期研究院量化策略部主管，北京大学金融学研究生。国内最早从事高频交易量化团队，擅长量化策略研究和多模型协同交易， CTA 研究和评估专家。参与编写《期货 CTA 业务模式及配套制度建设》。

何川 知名私募投资研究总监

黄金平 知名公募基金交易总监

先后任职于北京庄讯投资咨询有限公司、北京中期创新研究中心。黄金平拥有多年投资经验，主要进行股票和商品市场的产品开发研究，包括股票市场的选股方向，选股策略研究，商品市场的跨期、期现、驱动力套利研究。近年来，黄金平先生一直保持稳健超额收益，其中： 2013 年收益率为 50% ， 2014 年收益率为 200% ， 2015 年至今收益率为 40% 。

郑志勇 方正富邦基金产品总监

先后就职于中国银河证券、银华基金、方正富邦基金，从事金融产品研究与设计工作。专注于产品设计、量化投资、 Matlab 相关领域的研究。尤其对于各种结构化产品、分级基金产品有着深入的研究，同时也编著了多本教材，包括：《运筹学与最优化 MATLAB 编程》，《金融数量分析 : 基于 MATLAB 编程》等图书。国内 Matlab 金融领域的权威人士。

李洋 安华保险公司量化投资总监

八年 MATLAB 编程经验，已出版书籍《 MATLAB 神经网络 30 个案例分析》，曾就职于永安期货公司研究院程序化交易部，进行程序化交易和量化投资相关策略的研发工作。

高子剑 方正证券研究所金融工程首席分析师

英国 Strathclyde( 史翠莱 ) 大学财务金融硕士学位，善于将工程方法应用于金融领域。工作内容为衍生品和量化投资的研究。曾任台湾元大宝来期货研究部襄理，负责全球衍生性商品之交易策略研究。获新财富最佳分析师、卖方分析师水晶球奖、中国证券业金牛分析师等奖项。任中金所、上交所、大商所、中期协、中证协等监管机构培训讲师、研究课题负责人。

许谏中国工商银行投资银行部大宗商品高级分析师

于明中国量化投资学会理事、中国人民大学客座教授

中国量化投资学会理事， MOM 分会会长，北京量化投资学会副会长，中国人民大学客座教授。曾在多家私募机构任高管，具有十余年私募投资工作经验，擅长投研系统搭建，对股票、期货量化投资有深入研究。在量化投资的资产配置、策略研发、策略组合、组合管理、资管产品设计各个方面有丰富的经验和独到的见解。

刘寅知名私募投研总监

先后就职于浙商期货，捷豹国际投资集团，云杉树资产管理公司等金融机构。于 2010 年开始从事量化交易策略的研发，在 CTA 量化投资组合设计以及风险控制等方面具有丰富的经验，研究方向包括商品指数化策略、商品对冲套利、趋势跟踪、内外盘套利等多个课题。 2015 年其管理混合型产品获得 20% 以上收益，收益最大回撤比 5 ： 1 。

王晓宝 永安期货研究院高级分析师

金融数学硕士。 7 年期权投研经验，在期货日报发表多篇文章，合作编写《国际商品期权手册》，《期权投资者手册》，参与中国金融期货交易所沪深 300 期权合约设计，参与郑州商品交易所“商品期权做市商制度研究”课题，并为多家国内大型企业及金融机构设计套利、套保方案，拥有丰富的期权投资经验。

侯汉生 北京德信广达贸易有限公司期货部副总经理

资管与量化硕士研究生，历任多家贸易、金融机构投资经理。擅长大宏观面背景下的套利对冲操作，以产业链的数据作为研究支撑，实践长期盈利的运行模式；擅长有关模型的建立，以及宏观分析、数据分析和操作策略的拟定，并在操盘实践中将以上几种影响因素的比重做到有效把握与恰当平衡。 2010 年至今，进行套利对冲相关操作，实现年均收益率在 20% ～ 27% 之间。

谢辛宁 中国量化投资学会专家

许嘉铭 某知名对冲基金投资经理

清华大学金融硕士，香港中文大学金融工商管理硕士，香港中文大学管理信息系统专业学士学位；在创办 Widevision 电子公司前他在法国里昂证券工作；目前就职于某对冲基金公司，管理规模约市值金融衍生品量化交易方法和量化交易系统 5 亿美金。

谈效俊 南华期货量化金融部高级总监

刘争知名私募投资量化投资总监

先后历任国泰安金融工程事业部负责人。首创期货有限公司量化投资顾问，银河证券有限公司分析师。计算机专业本科，金融工程研究生。多年 A 股市场投研跟踪交易经验。在期货市场积累一线期货现货价差观察研判交易经验。专注于股指期货统计套利策略应用研究，

希望从事量化投资及相关工作的金融从业人员、投资者或爱好者 ; 希望了解或加强量化投资相关知识、经验，提高实战水平的个人投资者、提高业务水平的金融从业人员 ; 需求量化投资合作机会的伙伴。

金融衍生品量化交易方法和量化交易系统

内容提要

随着资本市场发展愈加成熟，量化投资也受到了越来越多的关注。大数据与人工智能技术如火如荼地发展，为量化投资的流程自动化和策略智能化注入巨大动力。国内量化投资起步较晚但发展迅速，借鉴国外量化技术的演进道路，未来国内量化策略将更加注重基本面的底层逻辑，并朝着多元化、自动化以及智能化的方向发展。

金融衍生品量化交易方法和量化交易系统

理财产品爆火背后，金融衍生品"出圈"！一文看懂它如何搅动万亿理财市场，业内呼唤新品种

金融期货成财富管理重要工具

“衍生品是投资者用于对冲风险的主要工具。衍生品可参与度的提升对海外投资者将有非常积极的意义。通常来讲，投资者会更加愿意参与到一个具有可用的丰富的对冲工具的股票市场中来。目前QFII交易股指期货的规则还是有一些限制的，尤其是被动投资策略的部分QFII 投资者可能不太会积极参与进来。”瑞银集团（UBS 金融衍生品量化交易方法和量化交易系统 AG）相关负责人说道。

机构运用金融衍生品仍受限较多

机构热盼新品种上市，呼吁交易限制适当“松绑”

阿兹夫定片价格初定，新冠药概念连续3日高开高走受局部疫情反复影响，新冠药概念股连续3个交易日高开高走。今日早间，该概念板块指数高开后一度直线拉升逾2%，半日成交接近前一交易日全天成交。 2022-08-08 12:45 苹果VR头显推出时间点曝光，绩优概念股名单出炉金融衍生品量化交易方法和量化交易系统证券时报·数据宝统计，A股中布局VR&AR的上市公司多达百余家，年内股价行情表现方面，仅21股年内累计涨跌幅录得正值，其中创维数字、宝明科技、国旅联合、东方网络涨幅居前。 2022-08-08 12:32 半导体“王者归来”？强势反弹开启，这些个股获明星基金经理加仓，新主线正在浮现在经过2021年年中以来的大幅调整后，半导体板块的估值性价比已经逐渐显现，二季度以来，基金经理对部分优质的龙头股越跌越买、提前抢筹。 2022-08-08 08:21 欧洲推动能源转型，7只光伏概念股中报业绩翻倍这些股七月以来平均上涨5.63%，其中江丰电子累计涨幅居首，高达42.71%；双星新材以37.76%的涨幅紧随其后；京泉华、天合光能涨逾20%。 2022-08-08 07:34

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