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为什么选择卖期权而不是做期货?

通过对比分析,我们认为选择卖出执行价为2750元/吨或2800元/吨的期权合约较好。标的物价格走势面临较大的不确定性,在2800元/吨附近振荡的可能性较大,实值期权的时间价值比例较低,虚值期权的时间价值比例较高,卖出期权的目的就是赚取不断消失的时间价值,而不是内在价值。时间价值比例越高,获利的空间越大。虚值期权获胜的概率较高,但收益较低。从投资收益比分析,一般选择卖出轻度虚值期权较好,如本例中的m1805—P—2750。

为什么选择卖期权而不是做期货?

二元期权,又称数字期权、固定收益期权,是操作最简单的金融交易品种之一。二元期权在到期时只有两种可能结果基于一种标的资产在规定时间内(例如未来的一小时、一天、一周等)收盘价格是低于还是高于执行价格的结果,决定是否获得收益。如果标的资产的走势满足预先确定的启动条件,二元期权交易者将获得一个固定金额的收益,反之则损失固定金额的部分投资,即固定收益和风险。

选择标的资产如:交易外汇货币对:GBP/JPY 或 USD/EUR。分析判断价格走向,这样你能知道是买看涨期权还是看跌期权,选择你想投资的数额。 在一个二元期权交易平台上完成以上步骤,投资者需要做的就是等待合约到期。如果期权期满是价内期权,投资者将获得他投入资本的60%至80%收益。另一种情况,如果是价外期权,他们将损失大部分单笔投资金额。

期权交易为什么要选择卖出期权,卖出期权有什么好处?

期权交易的本质是一种未来权利的交易。在对标的物价格运行做出判断的情况下,期权的买者期望通过买入权利而获得较大的收益,期权的卖者期望卖出权利不断贬值而获得一定的收益。从期权合约最终了结方式分析,90%以上的期权合约都是对冲了结,行权比例不超过5%。之所以提前对冲,是因为随着到期日临近,期权的时间价值逐渐趋于0,虚值和平值期权毫无价值,期权的卖者提前对冲可以获得一定的时间价值,减少损失或增加收益。

单纯从字面上分析,卖出期权合约的吸引力远低于买入期权合约,因为前者是风险无限收益有限,后者是风险有限收益无限。 从这个角度分析,买入期权合约的投资者都是理性且明智的。那么,哪些投资者是卖出期权的人呢?他们不惧怕卖出期权合约潜在的无限风险吗?事实是卖出期权合约的投资者赚钱的概率超过90%。一般来说,卖出期权的投资者实力雄厚,这类投资者主要包括机构投资者、套期保值的现货企业等。 卖出期权的潜在风险是很大,但是发生的概率很低,因此投资者卖出期权合约获胜的可能性很大。对比不同操作带来的风险,不仅要分析其潜在的风险,而且更要分析这种风险发生的可能性,以及风险出现时投资者应该采取的措施。 我们就卖出期权和卖出期货、卖出期权和买入期权、卖出平值期权和卖出虚值期权的风险进行比较分析。

如果投资者通过研究分析,认为标的物价格后市下跌的可能性较大,最好的策略是卖出期货合约,次优选择是买入看跌期权合约,最后是卖出看涨期权合约。如果标的物后市价格走势正如投资者预期,那么从 投资收益的绝对量 分析,卖出期货合约投资收益的绝对量最高,其次是买入看跌期权合约,最后是卖出看涨期权合约;从 投资回报率 上分析,买入看跌期权合约投资回报率最高,卖出期货合约次之,卖出看涨期权合约最低。从 潜在风险 分析,卖出期货合约潜在风险最高,卖出看涨期权合约次之,买入看跌期权合约最低。 单纯从投资风险收益对比分析,买入看跌期权合约最好,卖出看涨期权合约最差。

但是这都是单纯的理论分析,投资者容易忽略的关键问题是,行情符合预期的概率是多高?根据研究分析,行情的走势是不可预测的,那么未来行情变化有三种可能:上涨、下跌、横盘整理,可能性都是三分之一。从获胜概率的角度分析,买入看跌期权合约和卖出期货合约获胜的可能性都是三分之一,卖出看涨期权合约获胜的概率是三分之二;从失败概率的角度分析,卖出期货合约失败的可能性是三分之一,买入看跌期权合约失败的可能性是三分之二,卖出看涨期权合约失败的可能性三分之一。由此可见, 卖出看涨期权合约获胜的概率最高,失败的概率最低,其次是卖出期货合约,最差的是买入看跌期货合约。 因此,较高的获胜率是卖出期权最大的魅力。和卖出期货合约相比,卖出期权合约最大的优点是,如果标的物价格维持区间振荡,那么每天期权合约流逝的时间价值都会流入卖出者的口袋,大概率赚小钱,累计到一定程度,也是非常可观的。

我们认为 期权投资者最关心的是收益和风险,最容易忽视的是预期实现可能性的高低。 就像买彩票,很多人中大奖的可能性很低,但是总是抱着试试的态度,反正也不会损失多少钱。期权投资者也存在类似的念头,很多人总是心怀侥幸,认为好事情总是有可能降临在自己头上,坏事情一般和自己无关。刚进入期权市场的投资者一般都能承受权利金损失的风险,风险管理意识也不够强,总是对未来投资抱有幻想,一旦出现大涨,所有的损失就会得到弥补。

通过对比分析,我们认为选择卖出执行价为2750元/吨或2800元/吨的期权合约较好。标的物价格走势面临较大的不确定性,在2800元/吨附近振荡的可能性较大,实值期权的时间价值比例较低,虚值期权的时间价值比例较高,卖出期权的目的就是赚取不断消失的时间价值,而不是内在价值。时间价值比例越高,获利的空间越大。虚值期权获胜的概率较高,但收益较低。从投资收益比分析,一般选择卖出轻度虚值期权较好,如本例中的m1805—P—2750。

为什么选择卖期权而不是做期货?

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如何用高级策略玩转期权

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李遒,普锐资本Paretone Capital 首席投资官。加入Paretone Capital前,曾就职于华尔街知名对冲基金,精于设计、开发和完善量化交易系统,投资组合优化系统,投资策略评估系统。在长期从事对冲基金量化分析师经验中研发的以动能,波动率,衍生品Greeks值为基础,结合大数据分析的交易系统模型年回报超越60%,负责基金量化模型的开发,回测,和实际执行。南加州大学数量金融专业硕士毕业。资深美股,A股及期权期指投资人。

王伟,CFA,普锐资本Paretone Capital创始人。在某投行担任高级经理职位,负责收购并购财务尽职调查。曾就职于纳斯达克上市银行华美银行,先后担任管理培训生、分析师和资产组合经理Portfolio Officer,银行总资产超过330亿美元。主要负责高科技企业和生物医疗企业的债券融资,同时为私募和上市公司提供杠杆收购债务融资,参与债务融资超过十亿美元。同时负责家族办公室基金运作,参与美国加拿大五只风险投资基金,直接参与项目投资超过50个。曾于私募公司Clean Energy Capital担任过分析师,主要负责为已投资企业和被投企业进行估值,同时负责行业分析和投资尽职调查。公司资产管理规模2亿美元。从事A股和美股交易超过十年,对期权研究比较透彻,曾利用期权策略获得超额回报。人民大学会计系本科专业,美国亚利桑那大学金融系研究生,特许金融分析师。